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金融:一季度信托规模增速下滑结构微调 99号文现官方解读版

2019-10-09 16:56:43来源:励志吧0次阅读

金融:一季度信托规模增速下滑结构微调 99号文现官方解读版 2014-04-24 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:

今日,信托业协会发布2014年一季度中国信托业运行情况。

数据显示,截至2014年一季度,我国信托规模11.7 万亿元,环比增长7.52%;信托公司固有资产规模2984.6 亿元,环比增长 .94%;1季度清算的信托产品平均年化收益率6.44%,低于201 年全年的7.4%;信托报酬率为0.44%,环比下降0.27%个百分点;信托资产中,集合信托规模占比24.97%,环比增长0.07&,同比增长0.97%;信托资金应用方式中,贷款等业务占62.51%,环比减少0.78%,同比减少2.15%;投向中,工商企业、基础产业等实体经济重点领域占比分别为27.85%、24.78%,较为平稳。

此外,信托业协会对上周银监会99号文《中国银监会办公厅关于信托公司风险监管的指导意见》进行了解读。

简评一季度数据显示我国信托业转型加速,发展模式正过渡到主动资产管理上来。

经过几年快速增长后,随着券商资管、基金子公司在类信托业务领域的扩张,信托公司原有类贷款业务的牌照优势逐步减弱。信托业现有发展模式面临较大压力:信托产品“高收益、低风险”特性将难以为继;信托行业“冲规模、轻管理”的发展路径难以为继;以信贷类、通道类为主的业务结构难以为继。

为此,信托业自身也在主动和被动进行转型。一季度的数据显示,信托资产规模增速逐步回落,环比增幅为7.52%,自201 年一季度开始就已经结束了10年以来单季度两位数的增速。同时,信托报酬率进一步下降,一方面是市场竞争的结果,另一方也是信托公司牺牲自身报酬率以保持客户收益率的反映。同时,无论从资金结构还是投向来看,信托公司都在努力提高主动资产管理能力,提高集合信托占比,并逐步提高事务管理类信托业务比重。

我们认为,这一趋势还将持续。

银监会99号文为信托业转型给出了明确的方向、系统的方法和一系列政策利好。

99号文出台后,有分析认为,99号文是保护了刚性兑付,主要基于99号文中“建立流动性支持和资本补充机制”的表述,即要求信托公司的股东应承诺或在信托公司章程中约定,当信托公司出现流动性风险时,给予必要的流动性支持;而信托公司经营损失侵蚀资本的,应在净资本中全额扣减,并相应压缩业务规模,或由股东及时补充资本。对此,我们当时提出了不同看法。

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